【再讀鄧小閑】60. 窩輪 續篇 (Warrants) ...... !

窩輪是一種賭博遊戲。能避開窩輪腳踏實地投資是一種福氣。(以下內容不適合没有炒輪人仕，少看為妙。)

本人網誌39至47篇是有關窩輪，但內容絶不是推介窩輪，而是處理窩輪的態度及方法。曾經看過這幾篇，而又有參與窩輪買賣的，必能買入中芯輪#9691，捕捉到此輪3.4倍的升幅：於三日間，由1仙升至3.4仙。可惜這只是我一廂情願的想法，真實情況，相信是無人因「阿笨」之言而受惠。

10月初#9691的價格跌至$0.01為沽家，無人接貨，它的到期日是07年的10月中，即壽命超過12個月，以每月消耗值計：$0.01/12月=$0.0008333，每月因時間而流失的價值少於0.0833仙，一個非常細小數值，反映一隻可能是當時最便宜的窩輪，輪民若於此時買入，致勝機會很大，即使未能獲利，所失亦不多。

阿笨與阿力( Titanic )於10月初以$0.011買入此輪 (時機早了一點)，現時已有超過200%回報，亦已沽出部份窩輪，鎖定利潤。當日我們買入此輪時，正股是$1.00以上，現時窩輪大升3倍，但正股只是$0.95，比當初還低，此點引證了一點：只要正股有一段強勁走勢，長壽仙輪就會產生強勁爆炸力；同時亦無須太重視正股走勢。

窩輪商「瑞信」，發行多隻中芯輪，而且勇於1至2仙的價位狂沽#9691，看來胸有成竹，將來必致此輪於死地。但輪商不會長期，於低位沽出窩輪，因為輪價長期偏軟，毫無反彈之力，輪民必退避三舍，即使最後窩輪變成廢紙，由於街貨不多，輪商亦收穫有限。

#9691的到期日很長，尚有十多個月，其間必有一些好消息，輪商大可放鬆沽壓，做成窩輪強力反彈，吸引更多輪民入局，再伺機捕獵，以較高價格，再度出貨，將來所獲利潤必能擴大。

對輪民來說，若以$0.01買入的窩輪，有十多個月的賭博時間，真是十分划算。即使中途止蝕離場，於到期前6個月離開，相信以$0.01離場也不會有太大難度，損失可能只是一點經紀佣金。股票與窩輪的價格越低，投資或值博率就越高，但股票與窩輪有些不同，窩輪是有時限而股票没有，所以窩輪是有止蝕的必要。
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以上計算包括了博弈論，估計輪商行為，但估計是有出錯可能，窩輪或仙輪的遊戲是否很難操控呢？最不幸情況是Total loss，即1倍損失對X倍回報，#9691反彈會有多少倍，無人可以說得準。但輪民於低價買入此輪是必然，不是偶然， 原因只有一個：特出的值博率，這是一個絶對理性的賭博。

叧一角度，窩輪遊戲是非常容易，重點是平均消耗值，不是博弈論、不是窩輪的參考數值，如溢價、引伸波幅或對沖值等，這些只會把問題簡單複雜化，擾亂思考，令人錯失機會，或甚走進陷阱。

本文似是炒輪雜談，但真正重點是「思考」，若能找出事情重點，把問題簡化，就容易成功。