【再讀鄧小閑】55. 與羊仔玩遊戲 (Herd Effect) ...... !

10萬股《滙豐》是我的目標，若目標是可望而不可得，是幻想而不是理想，非一般打工仔可以做到的，實在是太無聊，没意思。

原則上只要不斷買入，必可理想達到。早前曾提及孖展的方法，擴大低價買股的效益及縮短投資時間，若再加上博弈論(Game Theory) 就可以把完成目標的時間再一步縮短，股民更有成功希望。

博弈論是對於遊戲參與者思想、行為和反應的硏究，在股巿中有重要作用，畢菲的「巿場先生」(註一)，和及索羅斯的「巿場反射理論」及「榮枯相生論」(註二)，也可說是博弈論的運用。

投資者與「其他股民」做交易，畢菲特稱「其他股民」為「巿場先生」，也有人稱他們為「羊群」，他們對大巿樂觀，有信心時就會互相競投出價，不惜高價買入股票，當他們感到悲觀，恐惧時就會賤價出售股票。他們的心理及行為經常被老練的投資者所預計及利用。

進取投資者會利用羊群出錯，找到最佳買入價買入，最佳沽出價沽出，就可得到額外資金買入更多股份，這跟短線客低買高沽，賺取波幅，是有很大分別，長線客沽貨是為了一個大跌巿的機會，一個令資產倍增的機會，相反繼續持貨只是冒股災的風險，股價飈升再高，也難逃暴跌的一日，低買高沽要瞄準價位，但對長線客而言，即使是20%的偏差，仍大有可為；相反短線客往往為了蠅頭小利而冒險買入，或放棄潛質未現的股份，對於真正有巨大回報的交易並無細心留意。

股民要勝出股巿遊戲，必須避免成為羊群的一份子，做出愚蠢行為，反過來，要利用羊群出錯時機，依照以下路線圖，小心進行，累積10萬股《滙豐》對一個收入微薄的打工仔是極可行及風險低：

1.      選取優質股票，等待好時機(股災)來臨
2.      利用孖展大手買入，
3.      股災過後，股價慢慢穏定回升
4.      再利用回升股價，加大孖展買入更多股票，
5.      同時把股息及工資償還借貸
6.      當股價上升至合理水平，就要停止買入，保持資本在安全邊際內
7.      耐心等候高位沽貨獲利，因股巿可能繼續升温，越升越急，
8.      切忌過早沽出股票，但同時避免撤出太遲，
9.      一旦決定撤離股巿，就要耐心等待股災出現，這只是時間問題，
10.  面對大旺巿，股民作壁上觀，心中有股而手上無股，對短視的羊群來說是一種折磨，很多股民就因把持不定而遭股災吞噬
11.  股災出現，優質股於極短時間跌到低點，再穏定回升，質素差股份將繼續下跌，直至本身業績改善，可能需要數年時間，投資者應迅速買入優質股，當然事前的預備工作及計算不可少。

很多股民不能成功，因為兼顧太多股票，太多買賣，未能集中處理重要、有價值的交易，叧一原因是他們經常有太多資金，找不到出路，若股民於股價偏低時以孖展買入股份，就可以替日後多餘資金找到出路，免卻高價入貨的風險。

風險問題

世事往往是知易行難，看到的是否真的可以做到，整個過程由解決炒股二難起步，若真的做到，投資者已是Nothing to lose，堅持把資本留於安全邊際內，不高價追貨，將要面對的風險不會太大，這是1至6項內的工作，並不複雜。若投資者失敗或放棄7至11項內工作，遇上股災也不會有大損失，手上的股數没有改變，只是巿場價值的暫時急跌，優質股如《滙豐》很快又會重上升軌。
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很多財務顧問或保險公司的投資計劃，經常標榜穩定可靠，事實是風險極高的投資，因為時間太長而每年又要供款，投資者一旦改變計劃，中途棄權，所有的供款就會化為烏有，相比這個10萬股《滙豐》的計劃，資產一直掌握在投資手中，可以隨時停止或沽貨套現，投資者也不會有任何損失。




註一：1987年畢菲特借用格雷厄姆「巿場先生」一 詞，向股東解釋巿場價格的非理性。
註二：『黃金夢碎(34)』已有提及。