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【再讀鄧小閑】47. 窩輪的投資價值 (Investment Value of the Warrants) ...... !

20/12/2020

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『富爸爸、窮爸爸』:「你必須明白資產和負債的區別,並且盡可能地購買資產。如果你想致富,這一點你必須知道。這就是第一號規則,也是僅有的一條規則…」,「資產就是能把錢放進你口袋裡的東西。」
 以『富爸爸、窮爸爸』的觀點,窩輪並不是資產,它不能制造現金流,即使不斷買入窩輪也不會令你變得富有。

 時間值的不斷消耗,使窩輪的價值同時減少。比得林治:「當你擁有優質公司股份時,時間站在你的一邊…當買入期權(及窩輪)時,時間卻站在你的對面。」

經過多年敎育,散戶已經接受了時間值或溢價的觀念,有機會一定要請教李頌慈或李錦:

1.      輪商的時間有價值,散戶的時間也有價值,兩者同時消耗時間,為何散戶要付輪商時間溢價?

2.      買股票、買期指不用付時間值,為何買窩輪要付時間值(溢價)呢?

每種遊戲有每種遊戲規則,散戶可以選擇參與或離塲,股神畢菲特則選擇做莊家而不做散戶,他數度沽出認沽期權,作用等同窩輪的莊家,發行認沽窩輪,先贏溢價,若股價真的下跌至行使價,畢菲特則視為入貨良機。

 香港的期權巿塲不活躍,散戶多參與窩輪買賣,但只能做「閒家」,不能做莊家。結果炒輪先蝕頭注(溢價),再賭大細(巿況走勢),往往多勞而未必有得。

 過往數篇我經常寫到「投資窩輪」,但我想這是錯誤,窩輪跟股票不同,本身没有創富能力,不是投資工具,炒輪的關鍵正是李錦所提的「值博率」,窩輪是一種隨時Total Loss的遊戲,若果獲利不能以倍數計,或每次只是幾十個百份點,參與這個遊戲實在不划算。

 曾提到仙輪的驚人爆炸力,若能仙輪過三關,每次獲利十倍,即一萬變十萬,十萬變百萬,百萬變千萬(真是想吓都開心,就算每次獲利五倍,也有125萬),這是非常理想及幸運的情況,一者選中爆炸力被引爆的仙輪機會率很低,一年裏有 一兩 次命中已很難得,二者一些有值博機會的長命仙輪成交量很少,每日只是數千元,甚或是零成交。簡單來說,仙輪過三關並不容易。

 千日輪雖有孖展的作用,但始終不及孖展安全及受控制;以孖展借貸,只要資產質素高,即使一千幾百萬或更多的貸款,你也不會感到什麼壓力,但窩輪是没有質素可言,還是「小賭怡情」。(註)
​
 總括而言,窩輪是一賭博遊戲,没有投資價值,一砌以「值博率」為大前提。




註:詳情見網誌「千日輪...43」及「孖展比率…26」



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