【再讀鄧小閑】47. 窩輪的投資價值 (Investment Value of the Warrants) ...... !

『富爸爸、窮爸爸』：「你必須明白資產和負債的區別，並且盡可能地購買資產。如果你想致富，這一點你必須知道。這就是第一號規則，也是僅有的一條規則…」，「資產就是能把錢放進你口袋裡的東西。」
 以『富爸爸、窮爸爸』的觀點，窩輪並不是資產，它不能制造現金流，即使不斷買入窩輪也不會令你變得富有。

 時間值的不斷消耗，使窩輪的價值同時減少。比得林治：「當你擁有優質公司股份時，時間站在你的一邊…當買入期權(及窩輪)時，時間卻站在你的對面。」

經過多年敎育，散戶已經接受了時間值或溢價的觀念，有機會一定要請教李頌慈或李錦：

1.      輪商的時間有價值，散戶的時間也有價值，兩者同時消耗時間，為何散戶要付輪商時間溢價？

2.      買股票、買期指不用付時間值，為何買窩輪要付時間值(溢價)呢？

每種遊戲有每種遊戲規則，散戶可以選擇參與或離塲，股神畢菲特則選擇做莊家而不做散戶，他數度沽出認沽期權，作用等同窩輪的莊家，發行認沽窩輪，先贏溢價，若股價真的下跌至行使價，畢菲特則視為入貨良機。

 香港的期權巿塲不活躍，散戶多參與窩輪買賣，但只能做「閒家」，不能做莊家。結果炒輪先蝕頭注(溢價)，再賭大細(巿況走勢)，往往多勞而未必有得。

 過往數篇我經常寫到「投資窩輪」，但我想這是錯誤，窩輪跟股票不同，本身没有創富能力，不是投資工具，炒輪的關鍵正是李錦所提的「值博率」，窩輪是一種隨時Total Loss的遊戲，若果獲利不能以倍數計，或每次只是幾十個百份點，參與這個遊戲實在不划算。

 曾提到仙輪的驚人爆炸力，若能仙輪過三關，每次獲利十倍，即一萬變十萬，十萬變百萬，百萬變千萬(真是想吓都開心，就算每次獲利五倍，也有125萬)，這是非常理想及幸運的情況，一者選中爆炸力被引爆的仙輪機會率很低，一年裏有 一兩 次命中已很難得，二者一些有值博機會的長命仙輪成交量很少，每日只是數千元，甚或是零成交。簡單來說，仙輪過三關並不容易。

 千日輪雖有孖展的作用，但始終不及孖展安全及受控制；以孖展借貸，只要資產質素高，即使一千幾百萬或更多的貸款，你也不會感到什麼壓力，但窩輪是没有質素可言，還是「小賭怡情」。(註)
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 總括而言，窩輪是一賭博遊戲，没有投資價值，一砌以「值博率」為大前提。




註：詳情見網誌「千日輪...43」及「孖展比率…26」