【再讀鄧小閑】44. 窩輪=賭博 (Warrants and Gambling) ...... ?

炒輪等同賭博

今年5月20日，參加了『法興』舉辦的窩輪講座，主持人李X建提出一個問題：「炒輪是否等同賭博？」 李 先生認為很多輪民對窩輪没有足夠認識就參與巿塲，的確與賭博無異，若投資者能充份理解窩輪的條款及風險所在，窩輪並不等同賭博。 李 先生的解釋是一個詭辯，把「賭博」的責任推向輪民，世上很多東西如賽馬，賭塲內的百家樂、廿一點本質是賭博，就是賭博，賭徒如何精通也無改其賭博的本質。

窩輪是否等同賭博？這是輪商從不承認的事情，他們為窩輪作了種種解釋：

1.      是衍生工具，附有條款及各種數據，需要專業知識
2.      一份合約或是一種「權利」
3.      對沖及套戥的工具

綜觀世上各種賭博，無一不是由其他東西衍生出來，如賽馬運動衍生出獨贏、位置、孖Q、三T；港人熱愛的麻雀耍樂亦是144隻塑膠積木衍生出來，即使近日的世界杯足球賽亦已衍生成各不同賭博組合，成為中外賭徒的盛事。

炒期指、炒輪可以很專業，賭博亦同樣可以非常專業，就如賽馬，牽涉到馬匹的血統，操練方法，賽事的部署，專業賭徒的計算從不馬虎(贏唔贏是叧一回事)，即使黃大仙順嫂打牌耍樂也講究章法，誰敢說賭徒不專業呢？

窩輪是輪民與輪商定下的合約，賦予輪民於窩輪到價後獲利的權利。六合彩、賽馬的彩票又何嘗不是一種合約，使投注人猜中結果就能獲獎，毫無疑問賭博是一種重視合約精神的遊戲。

窩輪是否對沖及套戥工具，並不重要，亦無阻本身的賭博特質。同樣賽馬及足球賽事雖已成為賭博，但亦無改變其運動及觀賞成份。

若窩輪是賭博，股票又是否賭博呢？

上世紀80年代，立法局通過了期貨巿塲的相關豁免賭博條例，容許恆生指數期貨及衍生工具買賣。恆生指數期貨被視為賭博，與其他商品期貨(如黃金、石油)的性質截然不同，只有一個原因，就是指數期貨不可以實物交收，與賭博相同。窩輪與指數期貨都是衍生出來的產物，同樣是以金錢結算，不能以實物交收(註)。
相反股票不可算是賭博，一者股票是以實物交收，與樓宇、汽車買賣相同。二者股票持有人不受時間因素限制，相反所有賭博必有一個分出勝負的時刻、方法及派彩(結算)方式。

窩輪是賭博，又如何？
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很多股民視股票巿塲為賭塲，股票與窩輪同是賭具，没什麼分別，這是很大錯誤，股票與窩輪是兩種不同的東西，投資策略、技巧亦不相同，股民失意股壇就是因錯用賭博方法炒股，用投資的方法炒輪。
我視窩輪為一種有賭博成份的遊戲，與投資致富扯不上關係，賭徒的略策、技巧再高明也需要運氣，畢竟「賭仔買肥田」不是一件容易的事情。



註：美式窩輪可以用正股交收，但香港只推行歐式輪，即現金投注、現金派彩。