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【再讀鄧小閑】41. 仙輪 2 (Warrants) ...... !

20/12/2020

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圖片
上篇提及仙輪,似乎有越講越糊塗的狀況,想多作一些解釋,輪民常對炒仙輪有些誤解:

1.      仙輪變成廢紙就是100%的損失。
以單一次買賣計算是正確,但應以整體計算。情況有如買六合彩或三T,即使一次投資失利,也只是口袋中的少部份。十份九的本金留於手上,比投入十份一更重要,能控制注碼,勝出「仙輪遊戲」的機會就大增。

2.      仙輪是末日輪,很快成為廢紙,可能是下月、下星期或是明天。
​
由於每月都有仙輪變成廢紙,給人這種錯覺,事實上有些仙輪是很長壽:

窩輪              日期                收巿價              行使價 (正股價)         距到期時間 (到期日)
3960     2005-10-19      $0.041           $136.88 ($120.1)        約11月 ( 2006-8-28 )
3694     2005-12-15     $0.013           $148.88 ($125.9)        約 9 月 ( 2006-9-8 )

3.      仙輪一旦成為廢紙,輪民無法獲利,輪民應避開有較大機會成廢紙旳仙輪。
很多窩輪一生中也末曾到價,注定將以廢紙告終,但輪民如能以低位、仙輪時入巿,趁巿況反彈獲利,並不死守到最後一刻,這樣獲利的機會也很大,仍能有可觀利潤率,例如已結算的9183及9393雖已成廢紙,但亦為輪民帶來利潤。

以下是本人一些仙輪的投資記錄:

​窩輪/到期日/行使價                     買入                             沽出                   利潤          結算價
3871 Mar-28/$130          Feb-14 ($0.078)         Mar-6($0.181)    132%        $0.116
9183 Mar-31/$135          Feb-22 ($0.021)         Mar-7($0.096)    357%        廢紙
9393 Apr-28/$140           Feb-22 ($0.018)         Feb-27($0.12)     567%       廢紙
9160 June-1/$136            Mar-29 ($0.05)          Apr-20($0.09)       80%        廢紙

4.      買輪應捕捉正股的走勢,若對後巿毫無頭緒,就應忍手。巿況波動細,也不應入巿,因時間值的消耗已令窩輪下跌。
仙輪有如巨型炸彈,一旦被引爆,威力驚人,只要它的有效時限足夠(到期日長),隨時提供本少利大的機會。如遇到平價仙輪,不妨買兩隻防身。

什麼是平價仙輪呢?
窩 輪 日 期 收巿價 有效時限 每月平均消耗
3960 19/10/2005 US$0.04 11個月 US$0.00
3694 15/12/2005 US$0.01 9 個月 US$0.00



​把仙輪的買入價除以有效時限,就得到每月需要付出的時間消耗值。以上兩輪的消耗值是非常低,現時隨便抽查一些《滙豐》價外窩輪,都可以引證此點。
叧方面,仙輪價格已貼近底線,時間值消耗有限,輪民不應因此而放棄入巿機會。(註一)

去年12月中,窩輪3694成仙輪,沽家掛出為1.3仙,買入此輪看似危險,但當中潛在回報十分吸引:
日 期 收 巿 價 爆 炸 力
15/12/2005 US$0.01 1.00X
28/2/2006 US$0.11 8.77X
28/4/2006 US$0.04 2.69X
26/5/2006 US$0.13 9.77X



​假若在5月中以最高位$0.45沽出,回報則為34.62倍。

如果能捕捉到正股急升的時機當然好,但並不容易(註二),不如捕捉一些有巨大爆炸力及足夠有效時限的窩輪,它們有確切的數字計算,容易追尋發現。

仙輪何在
今年滙豐升了不少(其實只是10元),發覺去年的3690及3694成仙時是超級筍盤,現在似乎已難到找長命仙輪,但近期輪商又發行了不少高行使價的遠期窩輪,只要巿況反復,或牛皮一段時間,長命仙輪不難再現。



註一:我没有買入此兩隻窩輪,當時曾作了多番假設、推算,結果作了別的選擇,事後孔明,發覺此種「巨型炸彈」,威力不可輕視。

註二:估計後巿真的很難,我4月尾沽出9160,踏入5 月此輪急升至56仙,是我沽出價(9仙)的6倍多。

註:寫仙輪比較沉悶,尤其是關於買賣操作方面,快些寫完末日輪及千日輪就可以寫些輕鬆一點的。



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